金价走势图:突发大行情!鲍威尔释放鸽派信号,现货黄金大涨突破1970美元!-期货直播室
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金价走势图:突发大行情!鲍威尔释放鸽派信号,现货黄金大涨突破1970美元!

由堪萨斯城联储主办的杰克逊霍尔全球央行年会,将于北京时间8月27日至29日举行,多国央行官员届时会通过视频连线的方式,发表重要讲话。

今晚美联储主席鲍威尔即将发表的题为“货币政策框架评估”的讲话,绝对是全球投资者最关注的焦点。

伦敦金喊单,鲍威尔表示,美联储现在的通胀目标是2%,但暂时没有提供定义平均通胀率为2%的公式。与市场预期一致,美联储希望通胀在一段时间内“平均”增长2%,即采用“灵活形式的平均通胀目标制”。

这意味着在经济处于或接近充分就业时,美联储的通胀目标为2-2.5%。高盛研报表示,仍预计美联储将采取结果导向的前瞻指引,即在达到完全就业和2%通胀之前不会加息。高盛预计,这两个目标直到2025年左右才能实现,这也意味着美联储只有在加息前一年才会开始收缩QE。

受鲍威尔讲话影响,现货黄金走高突破1970,美元指数持续下跌。

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鲍威尔会在此次年会的发言上谈论调整通胀目标的问题,就是因为时机已经成熟了。

一方面,美联储没法再等。在过去10年均未能实现2%通胀目标,且市场对未来30年的通胀预期都远低于2%的情况下,美联储已经没有回头路了,鲍威尔就算冒着风险也必须作出改变。

另一方面,通胀已经出现改善信号,这可以降低实施平均通胀目标的难度。在美联储和美国政府的通力合作之下,美国消费者支出反弹的速度比2008年金融危机之后更快,积极的财政和货币政策减轻了家庭的财务负担,为物价的回升奠定了基础。

【平均通胀目标削弱美联储信誉】

自2012年明确确立2%的通胀目标以来,美国一直未能将通胀水平提高到2%。这导致在金融危机期间,美联储常用的降息工具大打折扣,这无形中削弱了美联储的信誉。

与此同时,平均通胀目标(AIT)也会削弱美联储的信誉,因为AIT会引出一个困难的问题,即AIT的时间周期多长才合适,还有就是当通胀高于AIT时,美联储的最大容忍程度为多少。

另外一个重要的问题是,鲍威尔怎样说服公众,在失业率如此之高的背景下,提高通胀是可行且有益的。

更确切的说,美联储需要说服美国,长期来看,更高的通胀水平对大家都是有好处的。在目前的情况下,毕竟美联储的货币政策对经济的提振作用已经微乎其微了。

分析称,对通胀上升的渴求,很有可能使得美联储在物价已经上涨的情况下,继续保持宽松的金融环境。那么普通美国人将面临的境况是:不断下降的购买力和不断上升的物价。

哥伦比亚Threadneedle的分析师EdAI-Hussainy这样描述可能出现的问题:

“如果足够不幸,即进入到高失业率和通胀水平高于2%并存的境况,这不就是上个世纪70年代所面临的毁灭性的滞胀吗?”

【平均通胀目标可能会有巨大副作用】

高盛预计,鲍威尔在杰克逊霍尔年会的发言中,会阐述修改通胀衡量指标的初步想法,但新政策的正式推出,恐怕还要等9月份的货币政策会议。就目前得到的信息来说,美联储推出平均通胀目标制度(AIT),可以只是时间问题。

至于AIT政策的实际操作问题,美银进行了一番详细分析。

该行在一份报告中指出,美联储一开始可能不会采取太过激进的方式,AIT政策的指导思想应该是允许通胀在一个周期内呈区间波动,并通过推动通胀率在一段时间内升至2%上方,达到周期内2%的平均通胀水平。

根据美银利率政策研究团队的推演,如果美联储在通胀跌至谷底的情况下强行引入平均通胀目标的话,最严重的后果是——为达到平均2%的周期通胀目标,美联储可能在未来42年都无法调整利率,而且有可能导致其政策机制全面崩溃。

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