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eia原油直播室,摘要 【菜油短期有调整需求】经过连续上涨后,油脂进口利润打开,进口油脂大量涌入,限制国内菜油进一步上涨。同时,大量获利资金有兑现需要,市场近期缺乏新的上行驱动。(期货日报)

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  经过连续上涨后,油脂进口利润打开,进口油脂大量涌入,限制国内菜油进一步上涨。同时,大量获利资金有兑现需要,市场近期缺乏新的上行驱动。

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图为中国菜油进口量

  短期来看,国内菜籽供应短缺的情况已被市场消化,驱动油脂价格上行的多项利好因素落地,国内油脂库存仍较为充足。在经过连续上涨后,菜油缺乏新的驱动因素,且获利资金有兑现需要,短期有调整需要。

  供应不确定已经反映

  今年以来,加拿大输华油菜籽数量大幅下降。2019年1—10月份中国共进口加拿大菜籽219万吨,同比下降41.5%;中国累计进口油菜籽248万吨,同比下降37.5%。由于进口菜籽数量大幅下降,国内进口菜籽库存长时间保持在低位,市场对四季度国内菜籽供应有一定担忧,这是驱动菜油价格上行的一个重要因素。

  国内进口菜籽数量减少在今年上半年表现得较为突出,3—6月份共进口菜籽85万吨,而去年同期为148万吨。市场对此早有预期,经过长时间的发酵,这一因素在价格中也已经反映。中国对加拿大菜籽的进口只是减少,并没有停止,中国恢复对加拿大猪肉和牛肉的进口,菜籽供应方面的不确定性对菜油价格的驱动已经大幅减弱。

  多项利好因素逐渐落地

棕榈油进入减产季节

【棕榈油进入减产季节】过去一段时间,受国内植物油需求改善以及马来西亚等地棕榈油增产低于预期的支撑,国内外棕榈油价格表现抢眼,尤其是印尼提高未来生物柴油掺兑比例,进一步提振棕榈油市场。随着我国元旦春节植物油需求旺季和马来西亚、印度尼西亚棕榈油生产国雨季的到来,国内外棕榈油市场预计仍将维持偏强走势。(期货日报)棕榈油,减产,季节,植物油,马来西亚,市场,增产,低于预期,价格,印尼

  今年以来,在多项利好因素的驱动下,菜油价格走势强劲,除受进口菜籽减少影响外,还受到豆油和棕榈油的影响。豆油方面,受非洲猪瘟影响,豆粕消费下滑,国内大豆压榨量减少,豆油供应下降。截至11月22日,2019年国内大豆累计压榨量7398万吨,同比下降6.8%,国内豆油库存逐步下降。棕榈油方面,东南亚干旱引发棕榈油减产预期,加上印尼推行B30生物柴油政策,马来西亚推行B20生物柴油政策,棕榈油供应格局从宽松趋向偏紧,棕榈油价格大幅上涨,从7月份的价格低点到11月25日,四个月时间上涨了37%。

  目前来看,多项利好因素已经在价格中反映,MPOB 10月份供需报告出现超预期的利好,产量低于预期,库存低于预期,出口好于预期。东南亚棕榈油减产、生物柴油政策带动消费、出口增加、库存下降,多项利好因素在短时间内集中涌现,除干旱减产的持续性仍有待观察外,其他利好因素基本落地。而且此次油脂价格连续上涨,大量的获利资金有兑现需要,短期缺乏新的向上驱动,油脂价格有调整需要。

  进口油脂数量大幅增加

  目前,国内进口大豆和进口菜籽渠道不畅,但从全球范围看,菜籽、大豆供应仍然充足,且菜油、豆油进口并未受影响,通过直接进口菜油可以弥补国内供应的短缺。

  随着国内油脂价格连续上涨,进口油脂数量大幅增加。2019年1—10月国内共进口菜油129万吨,同比增加26%;进口豆油78万吨,同比增加56%;进口棕榈油443万吨,同比增加60%。国内油脂价格高企,许多企业增加进口,并在国内期货盘面卖出,锁定进口利润,从而限制国内油脂上涨幅度。

  综上所述,国内菜籽供应的不确定性已经被市场消化吸收,支撑油脂价格上涨的多项利好因素逐步落地。且经过连续上涨后,油脂进口利润打开,进口油脂大量涌入,限制国内菜油进一步上涨。同时,大量获利资金有兑现需要,市场近期缺乏新的上行驱动,菜油近期有调整需要。 (作者单位:中原期货)

(文章来源:期货日报)

(责任编辑:DF318)

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